百亿量化大厂迎来罕见“盈利大年”
2025 年 8 月 18 日，A 股迎来堪称 " 大突破日 " 的关键时刻：上证指数刷新近十年新高，全天成交额更是放量至 2.76 万亿元。
与此同时，A 股总市值首次突破 100 万亿元大关，宣告市场跨入新的估值阶段
就在不少投资者仍 " 不明所以 "、或是满怀期待地等待 " 大牛市 " 进一步展开时，量化大厂早已悄然体验了一场属于自己的牛市。
说得更直接些：2025 年仅过去八个月，对于量化圈来说，已经上演了一轮堪比 2019 年、甚至超越 2020 年的 " 量化大年 "。
果真如此吗？
不少量化机构其实早已悄然享受到了一波 " 静音牛市 "：表面风平浪静，实则浮盈滚滚。
更出人意料的是，哪怕只聚焦在目前并不算 " 热门 " 的传统量化策略上，这一轮 " 量化大年 " 的迹象也已足够引人侧目。
量化大厂年内收益飙升
截至 8 月 8 日，中证 500 指数年内收益还在 10.44% 徘徊之时，量化私募的中证 500 指数增强产品已经出现 " 集体爆发 "。
相关渠道统计显示：截至 8 月 8 日，至少有 14 家机构的产品年内收益超过 30%，其中百亿级量化大厂占据半壁江山。
具体来看：信 *2 号以 41.54% 的年内收益领跑全市场，橡 * 永富产品紧随其后达到 41.02%。总体上，前十名产品的年内 " 账面收益 " 全部突破 35% 大关。
这意味着这些量化产品不仅轻松跑赢指数，更创造了超过 20% 的超额收益。
500 指增超越 " 上一轮牛市 "
为何把中证 500 指数增强当做 " 观察视角 "？
真是因为过去八年里，中证 500 增强策略一直被视为量化私募的 " 看家武器 "。
它不仅是许多量化私募的发迹之路，也是在行业历史上策略运行时间最长，特征把握最充分的一类经典策略。
特别是在 2018 年至 2021 年期间，中证 500 增强策略表现亮眼，吸引了大量机构资金蜂拥而入，直接催生了超过 30 家百亿量化私募的崛起。
可以说，中证 500 指增一直是量化行业最具代表性的 " 策略战场 " 之一。
而来自业内的信息是，2025 年中证 500 指增的超额收益水平，大概率超越了 2021 年——上一轮牛市顶点。
主力策略 " 非比寻常 "
而 500 指增的强势表现有很大参考意义。
从指数成分股观察，该指数的背后成分股主要是中盘股，这类股既非大盘股那样 " 稳当 "（定价效率相对较低），又不像小盘股那样受到过多的的流动性和游资影响。
这种 " 高不成低不就 " 在一定历史行情中，恰好为量化私募提供充分的操作空间。
如果把市场比作一个菜市场，大多数投资者只能随行就市，跟着菜价涨跌 " 被动买菜 "；而中证 500 增强策略就像一个高效的 " 智能选菜系统 "，能在同一市场中挑出最具性价比的那一篮菜。
更为关键的是，随着量化私募行业的持续扩张，尤其是头部机构资金体量的不断膨胀，曾经的 " 主力策略 " ——中证 500 增强，近年来逐渐退居二线，让位于以中证 1000、中证 2000 为代表的小盘股策略。后者波动更剧烈、定价失衡更显著，自然也成为量化私募寻求超额收益的新战场。
也正因如此，中证 500 增强策略如今反而具备了作为 " 观察坐标 " 的独特价值。它没有题材炒作带来的情绪噪音，也避开了小盘赛道中的拥挤交易与博弈压力。
某种程度上，上述策略更能反映量化行业在相对中性环境下的平均水平。
" 量化大年 " 征兆浮现
资事堂梳理数据发现：上述渠道方总计搜集 53 家量化私募的中证 500 增强产品业绩，机构规模均在 10 亿元以上，其中 " 百亿大厂 " 有 26 家。
从收益表现来看，这些产品在 2025 年年内的平均收益约为 28.4%，而同期中证 500 指数仅上涨 10.4%，意味着量化增强策略平均跑赢指数 18 个百分点，即所谓的 " 超额收益 "。
需要说明的是：" 超额收益 " 指的是策略相对基准指数的收益优势，是观察量化 " 实战能力 " 强弱的关键指标。
为了理解 2025 年这一轮行情的特殊性，我们不妨回顾近年数据。
结合私募排排网和国金证券的卖方报告：近年来中证 500 指增策略平均超额收益依次为 19.19%（2019 年）、15.52%（2020 年）、8.55%（2021 年）、9.93%（2022 年）、11.84%（2023 年）、7.25%（2024 年）。
上述超额收益看似 " 都不错 "，但如果我们将指数本身的涨跌考虑进去，结果就大不一样：
2022 年中证 500 指数下跌 -20.31%，即便策略跑赢 9.93%，最终还是亏损；
2023 年指数跌幅为 -7.42%，再加上 11.84% 的超额收益，实际也只是小幅上涨；
直至 2024 年，中证 500 才录得 5.46% 的涨幅，投资者才真正开始 " 赚钱 "。
因此，单纯看量化策略的 " 超额收益 " 并不能代表投资者最终拿到手的 " 实际收益 "。对投资者来说，更关心的永远是账户净值的变化——也就是指数本身的涨跌，加上策略带来的超额部分，才是真正落袋的回报。
而 2025 年（截至 8 月 8 日）这一轮行情的最大不同在于：不仅市场本身在涨，量化策略还跑得更快。
指数涨了、策略放大了收益，自然使得投资者账户中的浮动盈余看起来更 " 喜悦 "，这正是所谓 " 大年 " 的核心所在。
据一家管理规模超过 500 亿元的头部量化私募运营负责人透露：根据其内部收益监测，2025 年迄今的超额表现仅次于 2019 年，甚至优于 2020 年同期水平。
综合来看，年内中证 500 指数已上涨 10.4%，而中证 500 增强策略的平均超额收益达到 18%，两者相加，实际收益率接近 30%。
这意味着：投资者不仅享受到策略的 " 相对收益 "，也真正拿到了 " 账面盈利 " ——这样的组合，在近几年中实属罕见。
换句话说，2025 年是实打实的量化大年——不仅策略表现强劲，市场环境也配合得恰到好处。即便仅过去八个月，已经可与 2019 年相提并论，远胜 2021 至 2024 年同期。
无论如何，2025 年越来越像一个值得投资和 " 重点倾注热情 " 的年份了。
